admin

一、亚洲首富易主，印度股市十年长牛

　　两周前，印度信实工业集团的市值超过千亿美元，董事长穆克什.安巴尼财富以443亿美元超过马云，成为亚洲新首富。

　　与此同时，印度股市自2008年金融危机以来，已经经历了一轮长达10年的牛市，孟买敏感30指数更是从2008年最低的7697.39点，涨至今日收盘的37691.89点，涨幅约400%。而同期的上证指数，自1664点以来，截止今日只上涨了56%。

　　实际上，印度股市并不是一个年轻的股市。孟买证券交易所成立于1875年，是亚洲最古老的证券交易所，包含3500家上市公司。我们平时提到的印度股市，就像中国股市实际上是指深沪交易所一样，印度股市实际上指的就是孟买证券交易所。

　　在A股频频创出新低的时候，中国周边的一些国家正在迎来大牛市，比如越南、印度。为什么印度股市如此之牛？而为什么中国股市却如此不堪呢？

　　二、印度股市走牛的内在原因

　　根本的原因是2008年之后，印度、越南等国家正迎来人口红利周期，以及类同当年中国一样的产业转移经济大发展的机会。支持印度股市走牛的原因有以下几点：

　　1.快速增长的GDP

　　当前印度已经成为仅次于英国的第六大经济实体。在2000年，其GDP仅为5000亿美元，而2017年已达到2.6万亿美元。(2017年中国的GDP为122503亿美元，印度只是我们的一个零头)

　　印度年均经济增长率维持在6.5%—8%之间，增速远超英国、法国等发达国家，也超过中国。按照这样的速率，印度GDP仍将“八年翻一番”。

　　国际货币基金组织预测，印度GDP明年将超3万亿美元，越过英国，成为世界第五大经济体，到2032年，印度可能成为世界第三大经济体。

　　2.大刀阔斧的税制改革

　　印度本届政府自去年7月1日正式实施商品服务税改革(GST)，促使企业的盈利数据大幅好转。这一改革自推出之后，不断进行调整，以适应经济社会发展现状。

　　在上月举行的商品和服务税委员会第28次会议上，印度又对88种商品的消费税税率进行了下调，这些商品包括化妆品、冰箱、洗衣机和小屏幕电视等，有些商品的消费税税率甚至被取消。

　　由于减税，印度中央政府每年将减少多达1500亿卢比(约22亿美元)的收入。但印度政府对此认为是值得的，因为降低税费将有利于创造就业和经济增长。

　　业内人士表示，在近两个季度印度经济增速明显增强，此次大规模减税意在进一步提振经济，促进印度制造业的发展。

　　此外，由于国际油价上涨，印度通胀率从4月份开始走高，CPI已经连续8个月处于央行设定的4%的目标之上。随着节日的临近，印度政府此时降低税费，会进一步刺激消费，稳定已经受到油价上涨冲击的经济增速。

　　3.政府改革措施有效

　　2014年莫迪总理上台后锐意改革，提出的改革措施主要围绕三大战略目标：第一，印度制造，“Made in India”，提高制造业在GDP中比重至25%，改善产业结构，拉动经济增长；第二，大力发展基建，改善投资环境，吸引外资；第三、解决财政与贸易赤字问题。

　　上文的GST税制改革就是莫迪政府改革中至关重要的一步，如果成功，将会极大地助力三大战略目标的实现。

　　4.人口红利

　　印度当前正处于人口红利周期，印度的中位数年龄仅为27.6岁，而中国为37.1岁，距离美国的37.9岁不远。印度人口去年就超过了13亿，更重要的是人口非常年轻，这很像30年前的中国。

　　据世界银行估计，2010年至2030年间，印度15岁至59岁人口将增加至2亿多人。与此同时，包括中国在内的世界大部分发达地区的适龄劳动人口预计将会下降。也就是说，未来几年，印度会为全球劳动力供给的大幅增长贡献力量。

　　三、中印股市的差距在哪里？

　　同样的是新兴市场，为什么A股如此疲弱不堪？远远逊色于印度、越南，甚至俄罗斯。与印度股市相比，我们有哪些具体的区别？

　　首先，印度股市按国际标准建立，资金进出自由，做空机制完善；相对而言，A股的制度建立非常的不完善。对于广大散户而言，缺乏做空机制，而IPO造假盛行，成为上市公司掏空股市的游乐场。

　　其次，印度股市杠杆远低于A股。在2015年，A股曾经创造过人类历史上最大的日交易量！

　　第三，印度的经济结构合理，消费率较高，甚至高于部分发达国家，拉动了内需市场增长。数据显示，消费是印度GDP的主体，近些年来占比均超过60%，部分欧洲国家占比在58%左右，日本这一数据为55%。同时，最大城市的消费支出以每年12%的速度增长。

　　而自从2008年之后，中国走上了一条投资刺激经济的道路，房地产成为一个巨大的吸金黑洞，六个钱包理论祸国殃民，企业税负繁重，在动辄几万甚至十几万，一平方的房价面前，都是百姓“一点一滴之膏血，类由倾家破产，敲骨吸髓而来”。

　　在这种情况之下，消费萎靡不振，拼多多的上市，假货横行，也从另外一个角度诠释了民生消费水平的日益下降。

　　因此，印度股市成为新兴市场中表现最好的市场，而中国成为表现最差的市场，也不足为奇了。

　　中国股市与印度股市的最大优势，或许只剩下虚幻的市值。截止上周五收盘，整个A股的总市值为7.01万亿美元，而印度股市的总市值为2.58万亿美元，差距仍然相当之大，呵呵……

　　其实不光印度，欧美等股指自2008年那场次贷危机之后，大多数的资本市场都走出了一轮很长的大牛市，连被A股拖累多年的港股在这两年也牛起来了，能继续常年熊霸天下的也就A股等少数市场了。

　　而前两天，据消息，A股市值(算法：6.09万亿美元)已经被日本股市的市值超过，而按照2017年的数据，中国的GDP是日本的3倍，但A股却如此不堪，最后的一点尊严都快被扒去了，值得我们深思。