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标题: 股灾重来暴露A股制度设计短板 [打印本页]

作者: admin 时间: 2016-1-19 12:52 标题: 股灾重来暴露A股制度设计短板

　　从上次股灾结束到本次股灾重来，内地股市只隔了三个半月。正当人们竞相猜测哪里是本轮股灾大底的时候，人们却忘记了一个重要问题，那就是股灾重来说明了什么？

　　A股已成全球火药桶

　　其实，与其说股灾重来，还不如说内地股市自去年6月15日以来整整7个月时间，就从来没有走出股灾的阴影，只是按冲击波来划分，可以将6月15日到9月15日划分为股灾的第一阶段，而去年12月23日到目前为第二阶段。

　　而从目前情况看，股灾的第二阶段仍在进行时。上周上证综指虽然没有跌穿去年年中股灾的股灾底2850点，但上周五收盘在2900点已经创出上轮股灾以来最低收盘点位，这说明去年所谓的股灾底已经被跌穿了。内地股市的股灾重来已经成为引爆全球股市的火药桶，上周五内地股市暴跌不但引发亚洲股市雪崩，更引得之后开盘的欧洲股市、美洲股市哀鸿遍野，而这又会反过来作用于内地股市本周的表现，给内地股市更大的下跌理由。

　　1月16日召开的2016年全国证券期货监管工作会议释放不出任何的暖意，主席肖钢的讲话重点是反思股市异常波动的教训，对于目前股市走势着墨不多，而台湾地区领导人选举结果也会对内地股市走势施压。综合来看，2850点这个最后的股灾底也很难保全了。

　　如何补救短板系关键

　　肖钢在讲话中用“四不”来概括内地股市的短板。他明确承认，A股还是一个“不成熟”的市场，这个不成熟表现在四个方面：不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等。他也承认股灾充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题。

　　而需要指出的是，造成内地股市26年都没有成熟起来的根本原因，是内地股市制度设计上存在短板，那就是政府干预太多，使得内地股市还不是一个充分的市场，一个完善的市场。

　　现在股灾已经扩散到全球，如香港股市新年以来也暴跌了8%，如美国股市也连续暴跌。但令人奇怪的是，同样是遭遇股灾，网络上就看不见香港股市的投资者、美国股市的投资者抱怨政府的，骂政府的，而这在内地股市非常普遍。这说明什么问题？因为美国股市的波动那就是市场的波动，因为在市场经济发达的国家，股市波动原本就没有政府什么事。而在内地股市，既然政府在股市里可以有那么多的作用和影响力，故投资者骂也非常正常。

　　其实中国政府这几年都在强调，要最大限度地发挥无形的手即市场的作用而最大限度地约束有形的手即行政的干预，这个原则对于内地股市发展非常关键。让市场的归市场，政府的归政府，才能让不成熟的交易者成熟起来，不完备的交易制度完备起来，不完善的交易体系完善起来，不适应的监管制度适应起来。否则，世界第二大经济体的股市就只能是这样畸形地存在着，如扶不起的刘阿斗踯躅而行着，股灾的阴影自然也就挥之不去了。

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