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标题: 中国股市缺的不是资金而是制度、公义和信心 [打印本页]

作者: admin 时间: 2019-3-1 14:16 标题: 中国股市缺的不是资金而是制度、公义和信心

MSCI增加A股权重，将A股的纳入因子从5%增加至20% ，引来市场的一片欢呼。从中国股市的国际化进程来看，扩大外资的入市规模的确是件好事；同时也必须看到，在一个不规范、不透明的市场上，外资的大规模进入本身就是一把双刃剑。外资不能介入上市公司的治理结构，不能矫正市场的监管走偏，不能准确把握市场的信息传递从而树立正确的投资理念，而只能和中国股市的大多数投资者一样来赚取股票差价。再加上市场的信息披露不真实、不透明，很难进行长期投资，而只能更多地把资金投在上证50或沪深300上，这又进一步加大了市场的指数失真。上届证监会正是利用了这种指数失真而进行疯狂的IPO 大跃进，使得中国股市陷入了深深的泥沼之中而无法自拔。QFII已经进入中国股市近20年，其投资规模也在不断扩大，但在市场的深度熊市中，也没有任何能力扭转乾坤或一枝独秀，照样和大多数中国股市的投资者一样亏损累累。一个没有任何财富效应的市场，不可能产生向心力和凝聚力，而只能形成日益加深的离心力甚至破坏力。外资进入中国股市，既不是为了扶贫也不是岀于道义，而只是为了一个简单而又明了的目标：金钱！“金钱是有史以来最普遍也是最有效的互信系统。”“比起语言、法律、文化、宗教和社会习俗，金钱的心胸更为开阔。在人类创造的所有信用系统中，只有金钱能够跨越几乎所有文化鸿沟，不会因为宗教、性别、种族、年龄等而有所歧视。正是因为有了金钱制度，才让互不相识也不清楚对方人品的人能够携手合作。”因此，一个能让外资愿意进入并持续投资的市场，必须是有序和有效的资本市场，必须是市场制度基本健全并且有财富效应的市场，必须是对投资者有坚实的保护屏障并且对违法行为有严刑竣法侍候的市场。在当下国外股市10%的盈利都不容易的情况下，不加快市场的基本制度建设，不强化上市公司的信息披露准则，不扩大市场的岀口并且有健全的损害赔偿制度，那么进来的外资就会逐渐被同化为大散户，成为市场上低吸高抛的主导力量，这不但不会为市场从反弹走向反转助力，反而会加剧市场震荡并成为行情持续向好的阻滞因素。因此，中国股市的当务之意，并不是千方百计地扩大市场的资金规模，而是要着眼和着力于市场的基本制度特别是核心制度建设，进而大幅提高整个市场的信用水平和违法成本，让投资者对未来有信心、有信念、有预期，让违法者对公义有敬畏、有忌惮、有恐惧，从而大幅地净化市场环境和健全市场秩序，并在此基础上形成一种资金趋之若鹜、不请自来的内在机制。这才是中国股民的希望之所在，也是中国股市的未来之所在！

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