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股市政策必须符合市场的内在逻辑和本质要求

股市政策必须符合市场的内在逻辑和本质要求

股票市场是现代市场经济中制度约束缜密、政策逻辑严密、市场要求细密的资源配置场所。融资者与投资者的利益诉求各异,行为机制不同,既相互依存又相互排斥,这就要求有一个健康而又健全的股市制度,有一个保证市场不出轨、不脱轨、不越轨的公平公正的监管政策。离开了这个发展主题,把股市当作工具利用,政策就会失当,市场就会失序,发展就会失效。这一点,正是以“绿色通道”为主要特征的股市扶贫的政策闹剧和市场悲剧。
      把股市作为扶贫场所,无疑是一种监管错位、逻辑越位的错误政策。在通过“绿色通道”上市的12家企业中,控股股东基本上都是个人。这种从表面来看具有功在当代、利在千秋的做法,实际上既改变了“精准扶贫”的政策初衷,又违背了股票市场的本质要求。
      股市扶贫,不是为落后地区培育造血功能,而是仰赖输血机制;不是为了普惠社会大众,而是在刻意培养亿万富翁;不是在塑造落后地区的市场意识,而是在迎合落后企业的投机取巧。无论从何种角度来看,把股市当作扶贫场所,都确确实实、完完全全地搞错了方向,用错了政策、选错了地方。监管的无知和政策的随意,在这个政策的制定和实施中一览无余;把股市和投资者玩弄于股掌之中,是监管者外行、任性和冷血的又一典型案例。“绿色通道”违背程序正义原则,对正在排队上市的企业不公;“即报即审”违背上市企业的审慎选择原则,对严控股市入口的市场规则不公;“审过即上”违背股票市场的透明原则,对一级市场的已过会企业和二级市场的大众投资者不公。“股市扶贫”的潜台词是默认和默许上市公司财务造假,对通过“绿色通道”上市的企业要进行明里暗里的持续保护,这对整个市场的制度维护和环境净化都有着深层和深重的破坏作用。虽然说股票市场不能嫌贫爱富,但也绝不能扶贫解困。把资源优化的场所变为扶劣弃优的处所,其基本的和重大的逻辑错误都根源于此。
      从更深层次分析,我们可以看到,股市扶贫,表面上是一级市场扶贫,实质上是二级市场劫贫。扶贫的对象谁来选,投资的价格怎么定,股民的损失谁来赔,都成了雾里看花和水中望月。股市扶贫有违市场本质,股市扶贫有悖市场规则,股市扶贫有损市场效率。股票市场之所以能够优化资源配置、提升产业功能和推动科技创新,其核心和要义在于竞争:在竞争中上市,在竞争中运行,在竞争中发展,在竞争中淘汰。对企业来说,是追求市值最大化;对市场来说,是资源配置最优化;对投资者来说,是投资成本最低化。在市场激烈而又残酷的竞争中,好企业自然一马当先,差企业只能望洋兴叹;好企业才能有较高估值,差企业只能成市场垃圾;好企业才能在市场永续成为常青树,差企业只能被市场淘汰成为流星雨。股票市场是资本博弈的战场而不是随意吆喝的菜场,是奖优罚劣的市场而不是鱼龙混杂的卖场。降低企业的上市基准就会阻滞市场的效率提升:充分的竞争机制、无情的淘汰机制和市场的选择机制被多重扭曲,就会造成劣币驱逐良币的负面效应。当一个市场可以主观而任意地被随时、随意和随便利用时,这样的市场就不再是市场而只是招之即来挥之即去的工具。一旦市场沦为监管者手中的工具,市场的好资产就会越来越少,股民的负资产就会越来越多;市场的信用级别就会越来越低,股民的投资损失就会越来越大。如果在一个股票市场上,市场的竞争上市原则被弃之一边,市场的产业升级功能被视而不见,市场的基本运行理念被当作摆设,这就是典型的市场定位错误、市场监管错误和市场信用错误。
      扶贫工程是一项具有巨大社会意义的丰功伟业,上上下下和方方面面都可以通过公益渠道参与进来,上市公司和大股东可以像比尔盖茨和巴菲特那样去做公益,甚至证监会的每位成员都可以直接捐赠,但却不能主观地把资源配置场所转化为社会扶贫场所,人为地把优化产业功能转变为扶持落后功能,放肆地把优胜劣汰效应扭曲为劣胜优汰效应。美国股市扶持的是科技创新和新兴产业,中国股市扶持的是落后地区和夕阳产业,监管机制的优劣与监管理念的差别从股市扶贫这个完全脱轨的政策的推出和实施中就可见一斑。公权私用,蔑视市场,不惜拿整个市场作赌注,不怕牺牲投资者的利益,是股市扶贫政策的要害所在与祸害所在。自股市扶贫政策推出以来,监管机制在错误的道路上越走越远,股票市场在熊市的深渊中越陷越深。几十万亿的社会财富无谓蒸发,孰大孰小,孰重孰轻,孰对孰错,只要稍有常识的人都会一目了然。中国股市能不能在“精准扶贫”中发挥应有的功能和作用?能!这样的功能和作用,就是充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,用股市的“发动机”功能取代“晴雨表”功能,让更多的社会资本在市场涌流,让更大的财富效应在市场显现,为中国经济的改革、发展和开放开足马力、加大动力和强化助力,从而在国家日益壮大和强大的过程中,使更多的地区和个人能够更加充分地分享改革发展的丰硕成果,进而彻底消除贫困和失业,与整个社会携手,共同走向富裕和繁荣!

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