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任何资产泡沫都与价格飙升有关。当持份者的财富增长，家庭消费自然就会增加，因而对整体经济有一个正面的影响。

这一届的中国政府强调经济转型，而促进国内消费可抵消投资或出口的放缓增长。因此，政府在压抑房价的时候往往会投鼠忌器，防犯的就是逆财富效应。

与此同时，也需要在经济增长和通胀之间作出衡量。在不少中国二三线城市楼市正经历着风雨飘摇的时候，一线大城市当前的房价却还在不断攀升。

但即使如此，若把那些大城市的楼市形势说成是供不应求，恐怕还是欠准确的。

与中国大城市在职或退休的公务员聊天，一些在不同单位任职的双职工往往都会因为近年的房价飙升而高兴得手舞足蹈。在庆幸他们成功的同时，我们也不得不正视中国的经济现实。

现在中国劳动价格的确是上升了。北京名牌大学的毕业生若能幸运地找到一份好工作，能赚几千块人民币一个月；沿海城市的修路或建房农民工的日薪也有两三百块钱。但大多数包括大学毕业生在内的居民月薪还只有两千多元人民币，要他们从自己的腰包里掏出几万块钱去买一平米的房子是谈何容易的事情。

作为一个香港居民，我看香港楼市的怪异之处莫过于在经济停滞不前的情况下房价曾经不断地攀升。而中国大陆房价的怪异则在于住房空置率高企情况下的房价飙升，实在是很难令人违心地说那里并没有泡沫。

当房市的泡沫越吹越大；喜欢也罢，不喜欢也罢，泡沫却总是会爆破或挤压掉的。

正因为是这样，纵然经济基本面存在着积极的因素，中国的经济风险却在增加，那是不应等闲视之。

过快的货币供应增长促成了眼前的现像，因此从多方面规范地产项目融资是重要的。现届政府上台以来，中国的现钞以及广义货币的增长势头都出现了转变。只要能坚持这一措施，楼市很难永远都是单边升市。当然，长远而言，抑制楼市畸型发展也有赖于税务手段。

据说调控政策为了让楼市更平稳和健康地发展；但政府调控楼市十年，房价却上涨了十倍。

当社会实际逐渐形成了社会心理的时候，官话套话却不能明确调控政策的目标。平心而论，调控的目标就是为了压低房价，而宣示政策目标更是为了纠正泡沫赖以形成的社会心理。

如果连一个合理和坚定的政策目标都不敢直言，那为什么还要搞宏观调控呢？