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美国经济环境改善、股市连创新高、联储局有可能提前退市等消息，均拖累黄金价格持续回落，今年至今累积跌幅已达5.8%，是1988年以来最差开年表现。随着包括著名投资者索罗斯在内的大户减持黄金，不少大行认为，持续12年的现代最长黄金牛市恐告终。

　　据外国媒体报道，目前金价于1，580美元水平徘徊，与1，540美元的阻力位只有2.5%距离。在前年10月和去年5月，金价跌穿长期升线后，在这个关口均有支持。但金价维持弱势一段时间，因此1，540美元很难再作为支撑点，未来金价跌穿这个关口的机会较大。

　　ETP抛售　1，540美元关键位　

　　由于1，540美元与金价上方阻力位的1，800美元差距260美元，分析指，假如金价跌穿这一水平，未来可能进一步下试1，260美元。

　　投资者上月从场内交易产品（ETP）抛售106.2吨黄金，价值54亿美元（约419亿港元），创2003年成立以来最多。索罗斯上季也减持在最大ETP的黄金持仓达55%。瑞信及巴克莱表示，黄金的12年牛市走势将于今年见顶。

　　全球汇率战　日金价反升4.5%　

　　美国投资公司USAA　Investments证券投资副主席图希认为，迹象显示环球经济正改善，当中美国表现更好，最终可能导致加息，促使热钱从金市流走。不过由于全球汇率战，金价对部分国家的投资者而言是不跌反升，如以日圆计价的金价今年内大升4.5%。

　　作为全球最大黄金需求国的印度，近期金价也是持续回落。分析指，当地黄金期货有可能跌至去年5月的低位。印度期金价格连升8年后，今年至今回落4.9%。